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| P35 | 何だと思う？IMF対象国の韓国とタイがアジアの救済の助けとなるかも | Guess what : ちょっと聞いてよ,何だと思う?、 IMF : =International Monetary Fund,国際通貨基金、 |
| 1 | 近頃アジアを旅行しても欺かれるかもしれない。見かけ上はいまでも悲惨な 状況が続いている。建設クレーンは遊んでいるし、店はガラガラ、事務所は 閉鎖されている。だが、微かな光が暗闇から射し込んでおり、しかも幾筋か の光は外界からやってきている。米国連邦準備制度は金利を引き下げ−− ２回−−ドルが世界経済に注入され世界の金融制度を助けるだろう。一方で、 円に対するドル安はアジアの他の地域にとり一息つけることとなる。この地 域のほとんどの通貨は今でもドル立てだからだ。各国中央銀行は金利を引き 下げて経済の流れを潤滑にすることが可能だ−−自国の通貨の下落を心配せ ずにすむから。 | deceptive : ごまかしの,見かけ倒しの、 on the surface : 外観は、 pervasive : 広がる、 gloom : 陰気、 crane : クレーン、 idle : 遊んでいる、 board up : 板で囲う,板囲いする、 break through : 隙間から漏れる、 Federal Reserve : 連邦準備制度、 financial system : 金融制度、 greenback : 米ドル紙幣、 liquefy :溶かす,液化する、 rubbish :破壊する |
| 2 | 要するに、アジアの危機はほとんど底を打ったといえる。GDPと工業生産高の 急激な崩落が終わりを告げた。少なくとも最低限の生産は安定してきている ようだ。経済が崩壊したとはいえ、人々は食べていかなくてはならないのだ から。事態は「IMF-3ｶ国」にとって好転してきている。その3ｶ国とは韓国、 タイ、インドネシアのことであり、緊急援助と引き換えにIMFの指示に従う ことに同意した国である。この3ｶ国はいずれもGDPの１０％以上の経常海外 余剰を達成している。これは対外債務返済の延期、観光業の好転、輸入（生 活水準と共に）の減少によりもたらされたもの。IMFや他の海外の機関から の援助は来年は減少するけれど、個人資産の逃避は増えることはない。純 資産の流入が増加することが予想されており、この地域の通貨の一層の安 定に役立つだろう。 | in short : 早い話が、 bottom out : 底を打つ、 GDP :=Gross Domestic Product,国内総生産、 industrial production : 工業生産(高),鉱工業生産、 bare minimum :最小限度,最低限必要なこと、 stabilize : 安定する、 collapse : 崩壊する、 things : 事態、 look up : 好転する、 prescription : 処方箋,指示、 bailout : 緊急援助、 current-account surplus : 経常海外余剰、 foreign debt : 外債,対外債務、 debt repayment : 債務返済,借金の返済、 tourism : 観光事業,観光旅行、 disbursement : 支払い,出費、 multilateral : 多数国参加の、 set to : 〜へ向かう、 private capital : 民間資本、 level off : 安定する,横ばい状態になる、 inflow : 流入 |
| 3 | 特に、タイと韓国には注目すべきである。突如追い風となった外的環境をう まく利用できれば、国内の経済を活性化できるだけでなくアジアの他の国々 が不況から抜け出す助けともなろう。簡単なことではない。タイも韓国も不 安定な状況から抜け出せない状態にある：両国とも不安定であり、また破産 状態でもある。 | in particular : とりわけ、 take advantage of : 〜をうまく利用する、 external environment : 外的環境,外部環境、 spur : 刺激する,拍車をかける、 slump : 不況,不振、 stable : 不変の、 disequilibrium : 不安定,不均衡、 insolvent : 支払能力のない,破産した |
| 4 | タイでは、多額の負債のために、依然として地元の銀行は活動不能だ。だが 希望の兆しはある。貸出金利より預金金利の方がもっと下がっているので金 利差による収入は増えている。タイでは、破産した金融会社はほとんど閉鎖 され、破産した銀行７行が国有化された。一方、外国の金融機関は銀行２行 を買収。それ以外の機関は不良債権を特定しそれを債権管理会社に移すよう に求められている。新しくできた法律により、銀行は見込みのない負債者を 倒産させるよう迫られる。バランスシートは悪くなるだろうが、政府が資本 再構成のための基金を提供するので貸出金利を下げることができるだろう。 つまり、輸出用製品−−そして国内景気の回復−−への投資の基礎を築くこ ととなる。 | debt : 負債、 local bank : 地方銀行,地銀、 viable : 成長しうる,発展しうる、 interest income : 受入利息,利子所得、 deposit rate : 預金利率,預金金利、 lending rate : 貸出利率,貸出金利、 bust : 破産、 nationalize : 国有[国営]にする、 bankrupt : 破産した、 financial firm : 金融会社、 bad assets :不良債券、 ources; property; means、 transfer : 移動させる,を譲渡する、 delinquent : 怠慢な,遅滞する、 debtor : 借方,債務者,借主、 out of business : 倒産して,廃業して、 balance sheet : バランスシート,貸借対照表、 recapitalization : 資本再構成 |
| 5 | 韓国が直面するのはかつてないほど野心的な試みである。韓国の労働者はア ジアでも優秀で教育を受けた人々である。この国の製品は１年前と比べると ドル換算で労働コストが４５％も減少し、今や「極めて競争力」に富 んでいる。最新の工場で作られた韓国製品は優れておりよく知られてもいる ので世界の市場でもシェアーを伸ばすだろう。投資側からすると、これはか なりプラスなこと。問題はこういった利点をいかに引き出すかである。その ためには韓国の経済システムを変更するだけではなく、文化的な構造も変え なくてはならない。これには延々と続く戦いが予想される。というのも、政 治的なまた経済的な構造変革というのは、統制主義の韓国企業の考え方と相 容れないからである。 | supercompetitive : 極端に競争的な、 in dollar terms : ドルで計算して、 spanking new :とても新しい、 market share : 市場占拠率、 economic model : 経済モデル、 setup : 構成,状況、 drawn-out : 引き延ばされた,退屈な、 economic system : 経済システム,経済体制、 clash with : 〜と調和しない、 statist : 国家統制の、 inc : 有限会社、 mindset : 物の見方,考え方 |
| 6 | 韓国の選択肢は、経済的に時代遅れのままに留まるか、それとも変化するア ジアの中での主役となるかのいずれかだ。いずれにせよ、素早く行動しなく てはならない。強い円と弱いドルはウォンをより競争力のあるものにするが、 これは長くは続かない。真価が試されるのは、韓国の巨大企業上位５社の一 つが倒産するときであり、これは必ずやってくる。そのシナリオは想像に難 くない。経営難に陥った巨大企業の社長は韓国大統領のもとにいき、負債を 軽減するために紙幣を増刷するよう求める。そうしなければ、企業がつぶれ、 大衆は失業し、大統領職は危機に瀕すると警告するだろう。このときこそ、 政府が厳しく挑むときであり、大企業の経済独占の息の根を永久に止めると きである。方法は次の通り：大統領は企業への緊急援助に同意はするが、そ の負債に手をつけ株に変換。銀行は既に国有化されているので、政府が企業 を所有することとなる。既にいる株主は一掃され、政府は思い通りに改革を 実行できる：経営者の交代、企業の解体、それに部門に分けて海外や地元の 投資家に売り払うことなど。 | dinosaur : 巨大で時代遅れなもの、 won :ウォン《大韓民国および朝鮮民主主義人民共和国の通貨単位》、 critical test : 臨界実験、 conglomerate : 大企業,複合企業、 inevitably : 必然的に,不可避的に、 go bust : 破産する、 print money : インフレ時に紙幣を乱発する、 debt : 負債、 peril : 危難、 break up : 〜を砕く壊す、 once and for all :きっぱりと,思い切って、 equity : 普通株、 wipe out : 一掃する |
| 7 | こうしたシナリオが実行されれば、韓国の再建が本当に始まったといえる。 新生の、贅肉の取れた、輸出志向の企業は世界の覇者となれるだろう。また、 韓国の大企業の解体による生産性の向上を考慮に入れなくても、負債を株に 変更するだけで自己資本収益率が、例えばマイナス５％からプラス１０％に まで復活するだろう。株式市場全体が高騰するのだ。韓国は今後何年もの間 投資家の天国となる。行動するのは今だ。知らないうちに円は元の水準に戻 るだろう。この間に、タイは金融制度を解決し、韓国は大企業の問題に取り 組まなくてはならない。そのときこそが、アジアが金融危機を乗り越え始め るときである。 | transpire : 発散する,漏れる、 turnaround : 会社の再建,方向転換、 world-beater : 大成功,第一人者,チャンピオン、 factor in : 計算に入れる,考慮に入れる、 productivity : 生産性、 result from : 起因する、 jump-start : 復活させる,始動させる、 return on equity : 自己資本収益率、 soar : 暴騰する、 breathing space : 息をつく暇、 sort out : 解決する、 financial system : 金融制度、 tackle : 取り組む、 |
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